Cómo convertir la ‘anualidad de generación’ del Reino Unido en una ‘compra de generación’ | Larry Elliott | Negocio

PAGSla propiedad es la obsesión de Gran Bretaña. Tan pronto como terminó el primer cierre patronal, hubo una explosión de actividad en el mercado de la vivienda que solo parece estar perdiendo fuerza. Andrew Bailey, el gobernador de la Banco de Inglaterra, dice que si la única estadística económica disponible fuera la aprobación de hipotecas, nunca se sabría que hubo una pandemia en 2020.

Ciertamente hubo una disparidad entre la mayor demanda para préstamos hipotecarios desde 2007 y lo que estaba sucediendo en el resto de la economía. Incluso después de modestos descensos en enero, los precios continúan aumentando a una tasa anual del 5,4% según el Halifax, y 6,4% según A escala nacional.

Encuesta de precios de la vivienda en Halifax, Reino Unido

Los precios son altos porque existe un desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda. Cada gobierno llega al poder con el compromiso de aumentar el número de nuevas viviendas en construcción, pero los hechos hablan por sí mismos: en los 30 años desde 1958 hasta 1988 más o menos Se han construido 7,5 millones de casas en Inglaterra. Durante las siguientes tres décadas, ese número se redujo a más de la mitad a alrededor de 3,1 millones. La oferta de viviendas se ve afectada por las estrictas regulaciones del cinturón verde, las normas de planificación urbana locales y la falta de un impuesto al valor de la propiedad para disuadir el acaparamiento.

El Reino Unido también es un país relativamente pequeño con una población en crecimiento, por lo que la demanda de vivienda es alta y los precios de la vivienda tienden a subir más que la tasa de inflación general. Pero el año pasado hubo factores adicionales. Las tasas de interés oficiales se han reducido a niveles récord. El dinero inyectado a la economía a través del programa de flexibilización cuantitativa del Banco de Inglaterra ha impulsado los préstamos hipotecarios. Rishi Sunak decidió que el mercado inmobiliario necesitaba una reducción temporal de los derechos de timbre. El bloqueo hizo que la gente añorara una casa con jardín. Por último, el programa de vacaciones del gobierno eliminó lo único que habría provocado la caída de los precios de la vivienda: un fuerte aumento del desempleo.

Los grandes perdedores, como siempre, son los jóvenes que intentan comprar su primera vivienda. Para ellos, la generación sufrida de la anualidad, no hay nada de qué alegrarse cuando los precios se disparan, porque significa que tienen que ahorrar aún más para depositar una fianza. La mayoría de las personas menores de 30 años verían una fuerte caída en los precios de la vivienda como una bendición, no como una maldición.

Esta posibilidad no debe excluirse por completo. El mercado ya se está suavizando porque el feriado del impuesto de timbre tuvo el efecto de impulsar los movimientos de 2020 que habrían tenido lugar en 2021. Además, si Sunak busca eliminar el estímulo demasiado rápido o s ‘Hay otra ola de infecciones, es Es muy posible que haya un tsunami de despidos esta primavera y verano.

Lo más probable es que los precios suban un poco o bajen ligeramente con grandes variaciones según la región y el tipo de casa. Tasa de interés no se planteará en el corto plazo y continuará el desajuste entre la oferta y la demanda.

Todo esto significa que el «Mommy and Daddy Bank» permanecerá abierto a quienes tengan la suerte de tener una cuenta, y que el gobierno impulsará proyectos como asistencia de compra que ofrece préstamos subvencionados a compradores por primera vez. Se podría incluir un nuevo programa de asistencia para compras en el presupuesto del próximo mes.

Pero el Banco de Mamá y Papá y la Ayuda al Comprador de Vivienda tienen el mismo efecto: hacen subir los precios de la vivienda y hacen la vida más difícil a las personas sin padres acomodados o sin acceso a una vivienda. Ayudas estatales.

En este contexto, un nuevo artículo sobre cómo enfrentar los desafíos del mercado de la vivienda y transformar la “pensión de generación” en una “compra de generación” escrito por el economista Gérard Lyons para el Intercambio de políticas de centro-derecha de Thinktank merece atención. No es solo que los ministros usen a menudo el intercambio de políticas para presentar ideas. También se debe a que Lyons trabajó en estrecha colaboración con Boris Johnson cuando era alcalde de Londres. Está claro que estaba bien informado.

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El documento dice que es necesario actuar en ambos lados de la ecuación oferta-demanda. Por el lado de la oferta, pide un auge en la construcción de viviendas para proporcionar propiedades asequibles a «una escala masiva». Por el lado de la demanda, dice que si se van a construir más viviendas la gente debe poder pagarlas y eso significa tener acceso a financiamiento.

El problema, dice Lyons, no es que Generations Rent no pueda permitirse mantener los pagos de la hipoteca; han demostrado que pueden hacerlo pagando el alquiler a los propietarios. Más bien, el problema es que no pueden recaudar el depósito necesario para cumplir con los estrictos requisitos en los que insisten los prestamistas. Su solución es una forma de producto hipotecario combinado que ofrecería préstamos hipotecarios en un 95%, pero que lo proporcionarían tres instituciones financieras diferentes. La parte más arriesgada de la hipoteca – el bit entre el 85% y el 95% del valor de la vivienda – lo proporcionarían los bancos de inversión; la parte intermedia la proporcionarían los bancos minoristas y las sociedades de crédito hipotecario, mientras que la última parte la proporcionarían inversores a largo plazo, como los fondos de pensiones.

El documento respalda la idea de un impuesto sobre el valor de la propiedad y dice que el feriado del impuesto de timbre debería volverse permanente, sin un gravamen sobre las viviendas de bajo costo.

Los niveles de ocupación de los propietarios aumentaron de un máximo del 71% en los primeros años de este siglo al 64% menos de una década y media después y se han mantenido allí desde entonces. Una de las (muchas) razones por las que el Partido Conservador hace malas encuestas a los jóvenes es que sus políticas se han adaptado a los intereses de los votantes mayores. Lyons dice que eso tiene que cambiar. Esto requiere decisiones difíciles, sin embargo, porque resolver el problema de la vivienda en Gran Bretaña no es solo una cuestión técnica: es abrumadoramente política.

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