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Los premios contrastantes de AstraZeneca y Moderna por luchar contra Covid no parecen justos | AstraZeneca

VScomparar y contrastar. AstraZeneca actualmente produce vacunas Covid sin fines de lucro y todavía se las arregla para ser golpeado por oportunistas en Bruselas. En los Estados Unidos, Moderna está siendo aclamada como un salvador nacional mientras grita desde los tejados sobre cómo su propia vacuna Covid ha transformado su perspectiva comercial.

La declaración anual de Moderna el jueves fue extraordinaria. La compañía espera generar ingresos de $ 18.4 mil millones (£ 13.1 mil millones) por año a partir de los acuerdos que ha firmado para suministrar su vacuna, que tiene un precio de $ 30-36 por inyección anual, y por lo tanto definitivamente tiene la intención de producir una importante Margen de beneficio. Esta previsión de ingresos es enorme. En comparación, toda la cartera establecida de AstraZeneca (para tratamientos contra el cáncer, cardiovasculares, respiratorios y más) generó ventas de 26.600 millones de dólares el año pasado.

La historia de las vacunas es, por supuesto, muy diferente. Moderna era una empresa de biotecnología con pérdidas que invirtió miles de millones en el desarrollo de tecnología de ARN mensajero (también utilizada en el producto BioNtech / Pfizer) y nunca se garantizó un retorno de la inversión exitoso. AstraZeneca solo ha acelerado la investigación inicial realizada en la Universidad de Oxford, y una condición de la asociación fue el precio de «costo» para todas las transacciones hasta la fecha.

Hay un consuelo para AstraZeneca en el hecho de que apoyó a Moderna en sus primeros años y ahora posee una participación en la compañía por valor de alrededor de $ 5 mil millones. No obstante, las recompensas mixtas de abordar la pandemia difícilmente parecen justas. AstraZeneca podría eventualmente cambiar a precios comerciales para países de ingresos más altos, pero su única ganancia hasta ahora ha sido la buena voluntad, pero no todos en la UE. En un mercado de vacunas Covid (todavía) con escasez de suministro en 2021, Moderna puede esperar hacer una ceca absoluta.

Los accionistas descontentos de Centrica tienen una razón para estar felices

Quedan por plantearse «incertidumbres importantes» Centrica, el propietario de British Gas, dice su director gerente, Chris O’Shea, y no solo se refería a la disputa laboral sobre los llamados contratos de “despido y recontratación”. Un cambio de rumbo «no será fácil» y, aunque está convencido de que sucederá, no dice cuándo, «los próximos años».

Con un desenfoque en esta escala, puedes entender por qué las acciones cayeron un 3%. British Gas perdió más clientes en 2020, aunque a un ritmo más lento de lo habitual, y no se conoce el momento de las dos principales desinversiones, la actividad de producción upstream de Spirit Energy y la participación en el generador nuclear British Energy.

Sin embargo, existe cierto consuelo para los accionistas de Centrica, que han estado sufriendo durante mucho tiempo. O’Shea es el primer CEO en años que hace que el negocio sea más fácil y competitivo con los autónomos. Todavía tiene que hacer las paces con los sindicatos, pero sus predecesores parecían pensar que Centrica era una forma de campeón energético nacional protegido. Afortunadamente, esa ilusión ahora se ha ido.

La indignación por el «Covid manna» de Serco está fuera de lugar

Un trabajador de Serco pasa kits de prueba de coronavirus a los miembros del público que llegan a una instalación temporal en Walsall.
Un trabajador de Serco pasa kits de prueba de coronavirus a los miembros del público que llegan a una instalación temporal en Walsall. Fotografía: Oli Scarff / AFP / Getty

Los críticos del programa de prueba y rastreo del NHS han confirmado el lugar de Serco en la infamia corporativa popular, por lo que es poco probable que la nación se levante para aplaudir el primer dividendo para los accionistas desde 2014. Es bastante justo. Pero también se puede sentir un poco de simpatía por Rupert Soames, el director gerente, cuando trató de desviar la idea de que la distribución es una especie de ganancia inesperada de Covid. Ciertamente no es eso.

Primero, Covid ha sido solo un poco mejor que neutral para Serco. El trabajo de prueba y rastreo generó una facturación de £ 350 millones en 2020 que, con un margen del 4%, generó beneficios operativos de £ 14 millones. Pero, en el otro lado del libro mayor, la compañía afirma que los contratos para administrar centros de recreación y similares se han evaporado. La ganancia neta fue de solo £ 2 millones.

En segundo lugar, Serco ha reembolsado su apoyo a Covid en el Reino Unido. Enfocar los dividendos hace un año, en medio de la confusión financiera inicial creada por la pandemia, era el enfoque correcto, pero la salida de los regímenes de apoyo se produce en el momento en que la vida de los dividendos debería poder reanudarse.

De cualquier manera, el costo en efectivo del dividendo de Serco es de £ 17 millones, lo que no es una gran ayuda para una empresa que se ha salvado, de hecho, por la infusión de £ 850 millones de los inversores desde 2014. La indignación se dirige mejor contra los infieles por las tarifas comerciales: aquellos minoristas que mantuvieron su relevo a pesar de que sus tiendas estaban abiertas y negociaban fuertemente.

¿Se acerca el final del juego al frenesí de los inversores de GameStop?

La segunda encarnación de la saga GameStop es aún más confusa que la primera. En resumen: el precio de las acciones se duplicó el miércoles y continuó hasta el inicio de las negociaciones en Estados Unidos el jueves, aunque el valor justo para el minorista de videojuegos es mucho más bajo, según casi todos los analistas independientes.

Dado que los fondos de cobertura de venta en corto ahora están fuera del campo, las últimas alucinaciones no pueden explicarse con una breve compresión técnica. Más bien, parece que los compradores se están acumulando solo porque el precio de las acciones ha vuelto a subir. Algunos habrán ganado dinero, por supuesto. Pero seguramente todos ahora saben lo que está por venir.

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